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4季度的票据贴现占比继续降低 票据贴现加权利率为1.95%

  陶蕾律师江苏苏州网贷纠纷找律师,现执业于江苏东域律师事务所,具有深厚的法学理论功底及司法操作经验。诚实信用,勤勉敬业,以“实现当事人利益最大化”为服务宗旨。办案认真负责,精益求精,业务功底扎实,语言表达流畅、思维敏捷,具有良好的沟通协调和谈判辩护能力。受人之托、忠人之事、不畏艰险、奋力拼争,愿尽自己的所能,为当事人提供最好的法律服务。不敢承诺案件的最终结果,但敢承诺办案尽心竭力!

4季度的票据贴现占比继续降低

M1、M2增速高位略有回落。09年12月末,M2同比增长27.68%,M1同比增长32.35%,增速较上月末分别降低2.06和2.28个百分点。M1增速已连续4个月超过M2增速,表明企业活跃程度不



  M1、M2增速高位略有回落。09年12月末,M2同比增长27.68%,M1同比增长32.35%,增速较上月末分别降低2.06和2.28个百分点。M1增速已连续4个月超过M2增速,表明企业活跃程度不断提高,经济景气继续回升。


  贷款余额同比增速稍有回落,票据贴现占比进一步降低。09年12月末,人民币贷款余额达到39.97万亿元,同比增长31.74%,4季度新增人民币贷款9275亿元。票据贴现延续了7月份以来逐月降低的态势,但票据贴现向一般贷款转换的力度4季度比之3季度有所减弱。12月底,票据贴现余额占比已经降低至5.97%,回归到历史正常水平。在票据贴现不断被一般贷款替换的过程中,银行净息差得到不断提升,对银行盈利能力产生正面影响。


  09年全年信贷增量达到9.59万亿,基本符合我们9.5万亿的预期。预计10年信贷增量8万亿左右,1季度信贷增量2.5-3万亿元。我们认为10年信贷无法保持09年的高增量和高增速,但考虑到基建贷款的用款粘性及商业银行的放贷热情,10年的信贷增量仍将高于;正常;值,预计在8万亿左右,增速在20%。前高后低的贷款投放季节性特征在2010年仍将延续,但季度间的差异将相对平滑,决定1季度信贷增量的是管理层容忍度而非供求两旺的市场主体,预计1季度信贷增量在2.5-3万亿元左右。


  存款增长保持平稳,企业存款是新增存款主要来源,存款活期化趋势延续.09年12月末,人民币存款余额达到59.77万亿元,同比增长28.21%。4季度新增人民币存款13,797亿元,新增企业存款占比在81%左右。存款活期化趋势更为显著,4季度末活期存款占存款余额比例达到39%,较3季度末提高2个百分点。


  资产质量持续向好,但隐忧尚存。4季度,银行业不良贷款余额和不良贷款率继续保持双降态势。不良贷款余额为4,963亿元,较上季度末下降72亿元,不良贷款率1.58%,较上季度末下降0.08个百分点。考虑到年末大部分银行会不同程度地进行不良贷款核销,因而不良贷款余额和不良贷款率实际降幅可能小于目前数据所显示的情况。我们认为09年全年巨量信贷投放规模,包括大规模地方基建项目贷款可能为行业未来资产质量埋下隐忧。在今年信贷高增长背景下,银行资产质量仍将保持稳定,但未来随着政策逐步收紧以及时间的推移,不良资产问题有可能逐步暴露,考虑到上市银行较高的拨备覆盖率和较好的风险控制能力,我们认为资产质量问题将更多地体现在信贷成本在可控范围内的小幅提升上,不会伤及权益资本或造成其他重大影响。







M1、M2增速高位略有回落。09年12月末,M2同比增长27.68%,M1同比增长32.35%,增速较上月末分别降低2.06和2.28个百分点。M1增速已连续4个月超过M2增速,表明企业活跃程度不




  银行股的投资大机会尚未到来。偏紧的货币政策仍将持续,我们预计上半年还将有2次左右存款准备金率的上调,以及通过窗口指导、差别存款准备金率、央行票据、资本充足率、存贷比等手段对银行信贷数量的控制,不排除上半年加息的可能。在这样的背景下,尽管银行的估值水平具有比较优势和安全性,市场对再融资的担忧基本消化,但这种在下跌中可能表现出的相对收益并不意味着目前是投资银行股的好时机,现阶段加准备金或加息并非对银行是大利好。









票据贴现加权利率为1.95%

受访银行人士对证券时报记者表示,全国跨行票据信息电子化大大提高了资金结算的效率。由于付款期从以往纸质票据的6个月延长至1年,新面世的电子商业汇票将会冲击一年期短



  受访银行人士对证券时报记者表示,全国跨行票据信息电子化大大提高了资金结算的效率。由于付款期从以往纸质票据的6个月延长至1年,新面世的电子商业汇票将会冲击一年期短期贷款市场。


  ;从成本角度看,目前一年期短期贷款加权利率是 5.7%,肯定会有很多企业融资时更愿意选择一年期票据贴现,而放弃同期限的贷款。;某家首批上线的股份行贸易融资部负责人对记者说。


  一年期贷款将受冲击


  据银行方面人士称,随着一年期票据问世,一些资质比较好的大企业将会要求用票据贴现替换部分一年期短期贷款。


  据记者了解,目前市场票据贴现加权利率水平为1.95%左右,而一年期贷款加权平均利率为5.7%,两者之间差距接近3个百分点。


  ;根据央行利率政策,一年期贷款最多只能下浮10%,但是一年期票据贴现利率是完全市场化的。这意味着未来同一期限的资金成本将出现分化,成本更低的票据贴现肯定会对同一期限的贷款形成冲击。;某股份行总行贸易融资部人士对记者说。


  银行仍然把握主动权


  多数受访人士表示,在票据贴现置换一年期短期贷款的问题上,银行仍手握主动权。


  中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇称,在目前信贷大量增长,各银行开始将低利率票据置换成高利率贷款的情况下,不太可能出现大面积资产重定价的情况。;部分资质比较好的企业在和银行的谈判中有话语权,这些企业有可能将一年期短期贷款置换成票据,但大多数企业很难通过这一渠道从银行融得资金。而且目前正处在年末,银行放贷不像上半年那么积极,大面积资产重定价的情况不会出现。;郭田勇说。


  一位券商研究员亦对记者表示,尽管从理论上讲,票据市场利率会对贷款利率形成冲击,但由于目前银行票据贴现多数发生在贸易融资等短期资金融通业务中,相信大多数银行不会贸然将贴现期限拉至一年。此外,从美国和日本的经验看,只有商业票据融资市场的发展才会对短贷产生明显的替代作用,因为企业不必依赖银行信用,而凭自身信用即可获得资金。